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橡胶补偿器之橡胶历史低位涨停后的投资思路

文章出处:未知编辑:admin人气:天天彩票网登录:2018-08-24 16:17【
  橡胶补偿器生产厂家发布消息:今日沪胶午后资金大举进入做多,午后主力合约RU1901放量封住涨停,涨幅6.98%,一月合约增仓近4万手,全天成交量77.04万吨,报收12650元/吨。持仓增加3.86万手至34.69万手。近月合约RU1809涨6.54%,报10675元/吨。9-1月价差扩大至1975元。
 
  橡胶补偿器@刺激橡胶涨停的主要消息:  
 
  1、橡胶补偿器@今日海南省农垦投资控股集团有限企业(海南省农垦总局)与马来西亚橡胶局在北京人民大会堂签署合作谅解备忘录,双方将在促进改性橡胶沥青道路技术商业化、加快研制和应用智能割胶设备两方面开展深入合作。双方签署了一系列文件,其中包括《海南省农垦总局与马来西亚橡胶局关于橡胶沥青路面技术和割胶自动化技术及商业化合作谅解备忘录》,重点推动改性橡胶沥青道路技术的应用,据说在沥青中增加5-10%的天然橡胶可以提升5-7年的公路寿命。如果此技术应用,将大量增加我国天胶需求量。
 
  2、橡胶补偿器@印度南部喀拉拉邦遭遇本世纪以来最严重的洪灾,喀拉拉邦是印度最大的天然橡胶地区及主要的旅游地区,橡胶产量占印度总量的70%目前无橡胶树受灾信息;若后续1-2月灾后重建影响开割,预计将减产10-15万吨。此次洪灾可能导致印度地区供需产生缺口,增加未来从其他产区的进口。
 
  从客观角度看上述消息炒作成份较大,均不足以对产业链供求关系造成边际改善,但单靠市场情绪不可能让持仓如此巨大的沪胶期货封住涨停,铺不铺路是一回事,产胶国的供给侧改革才是市场所担心的。风起于青萍之末,作为产业链广泛参与的全球最活跃期货市场,可谓是各方信息汇集的中心,今日涨停背后必有更为深刻的原因。
 
  橡胶补偿器@持续下跌八年历史低位涨停
 
  沪胶今日的涨停值得特别关注,这很可能是一个长周期的趋势拐点,当然并不是因为上述消息,也并非大家获得了其他小道消息,而是基于价格运行的基本规律和产业供求关系的边际变化预测。
 
  橡胶补偿器@首先沪胶从2011年初在4000多点的历史高位反转之后,至今已下跌了八年之久,作为全球重要的战略物资和工业大宗原料,八年的下跌是相当充分的已经到了长周期转折的窗口。其次从沪胶连续指数价格来看,今年的低点与2008年低点、2016年低点位于同一条趋势线上是关键的价格区间,也是历史上的绝对低位。这种位置是极易产生多空力量彻底反转的敏感区域。最后今年5-6月橡胶的总持仓量在历史绝对低位创下了历史最高天量,这种价量关系的极度背离是市场矛盾激化的征兆(上图所示),正常情况下是地量地价,而极低的价位却伴随极高的持仓这种现象是不可持续的。许多历史性大底都是在这种背离出现后减仓而出现的,如下图铁矿石、豆粕等历史性底部均是这种量价极度背离之下的产物。
 
  橡胶补偿器@产业链供求关系边际改善窗口迫近
 
  1、全球橡胶产量峰值在2019年
 
  橡胶补偿器@自2015年底以来大宗商品经历了一波全面的大牛市,在所有商品期货之中只有橡胶和油脂还处于历史绝对低位区域。油脂的弱势更多是受到棕榈油种植面积和产量扩张的影响,这与橡胶是非常相似的,而棕榈油和橡胶的主产区都在东南亚,有相当大程度的重合。也就是说压制这两类商品价格持续走熊的最重要因素都是主产国的扩产。供求关系边际改善的关键也在于产量扩张的边际能否改善。
 
  根据ANRPC地区橡胶种植面积数据,2012年天胶种植面积增涨达到峰值,增速为13%,按照橡胶平均7年割胶的生长周期,2019年全球橡胶产量将达到峰值,目前供求边际改善的时间窗口迫近。
 
  2、橡胶补偿器@合成胶和天然橡胶比价回归
 
  橡胶价格的另一个支撑因素是天然橡胶与合成橡胶的比价关系,合成橡胶是指以原油等作为主要原料人工合成的橡胶,主要用于轮胎制造,丁苯和顺丁橡胶是当前使用最主流的合成橡胶。在全球范围内合成橡胶消费量占橡胶总消费量的比例稳定在55%-65%。合成橡胶对天然橡胶有一定的替代性,合成橡胶的涨价使得天然橡胶的替代性增强。从历史数据来看合成胶和天然橡胶比价在1左右上下波动,但是从2017年下半年开始合成胶原料原油不断上涨,导致合成胶价格大幅上涨,天然橡胶和合成胶行情出现明显背离,今日沪胶涨停,两者比价出现回归迹象。
 
   橡胶补偿器@历史低位涨停后橡胶的投资思路
 
  橡胶补偿器@大家认为今日沪胶的涨停是持续八年熊市结束的强烈信号,后市沪胶很难再创新低,从周期角度看这是一个值得长期关注的投资机会,这个信号成立的首要标准是低点上移,也就是说只要七月份的低点不再刷新,战略性做多的策略就可以持续。
 
  在判断大周期牛熊转折出现的前提下,另一个要持续关注的因素就是期现基差和远近期合约的升贴水,所有的多头行情都可以分为两种性质:
 
  橡胶补偿器@第一种是炒预期,其标志是期货相对现货升水,远期合约相对现货合约升水。也就是现实的供过于求和高库存状态没有改变,支撑买方的因素都对未来的良好预期,多头主攻远月合约。从橡胶的供求关系看目前正是处于这种状态,炒预期会持续相当长的周期,这个阶段做多应选择远月合约为主,这个阶段还有一个特点是大波段的进三退二反复出现,每一波预期支撑下的期货上涨波段之后,在现货压力之下都会出现大幅度甚至是猛烈的回撤,但每次回撤的低点都应该抬高。
 
 橡胶补偿器@ 第二种是炒现实,其标志是现货相对期货升水,近月相对远月升水。即高库存已变为低库存,现货紧张是拉动价格上升的核心动力,近月合约持续强于远月合约,每次换月多头成本均大幅降低,当前PTA就是这种情况。橡胶想要从第一种情况走到第二种情况还有相当漫长的周期,这种情况下重点应做多近月合约。但并不是所有的多头行情都能够从第一种情况过度到第二种情况,需要基本面供需出现严重失衡。
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